中國的股市已走過了30年頭，從滬深證券交易所到北京證券交易所，從服務(wù)大型國企、到創(chuàng)業(yè)板、硬科技，再到北交所“創(chuàng)新型中小企業(yè)”，證券市場也從啟蒙狀態(tài)慢慢向成熟轉(zhuǎn)變。
復(fù)雜多變的國際政局讓我們明白，貿(mào)易戰(zhàn)的背后是科技戰(zhàn)，科技戰(zhàn)的背后是金融戰(zhàn)。企業(yè)上市不是圈錢，而是助力企業(yè)發(fā)展，企業(yè)發(fā)展壯大也是間接幫助國家解決“卡脖子”技術(shù)問題。不僅于此，企業(yè)上市也是提升公司治理水平的契機(jī)，尤其對 “草根出身”的大多數(shù)中國民營企業(yè)而言，上市更是一次內(nèi)外兼修、脫胎換骨的過程。
1．上市融資可以帶來大量資金，提高企業(yè)凈資產(chǎn)，降低負(fù)債率，改善資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險能力：
資金常常被形象地比喻成公司的 “血液”，但這種血液的補(bǔ)給常常會遭遇瓶頸，這已經(jīng)成為妨礙中小企業(yè)發(fā)展的世界性難題。私營企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來自業(yè)主資金和內(nèi)部留存收益，兩者約占50%—60%，包括信用社在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)貸款只占20%左右，公司債券和外部股權(quán)融資不到1%。
而今世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國經(jīng)濟(jì)也面臨著深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行貸款越發(fā)謹(jǐn)慎，企業(yè)融資變得更為困難。上市為企業(yè)開辟了一個新的直接融資渠道，它具有融資量大、長期性、無負(fù)擔(dān)性和不可逆轉(zhuǎn)性等特點。中小企業(yè)通過發(fā)行股票進(jìn)行直接融資，不僅可以獲得長期和穩(wěn)定的資金，打破融資瓶頸束縛，而且可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，最大限度地分散企業(yè)風(fēng)險，緩解通過銀行等金融機(jī)構(gòu)間接融資造成的風(fēng)險累積。
2．上市創(chuàng)造財富，股價使股東的財富增加：
正如企業(yè)資產(chǎn)通過發(fā)行上市在一夜間巨幅增值一樣，擁有股份的企業(yè)原始股東、高管及員工也會在企業(yè)上市的過程中獲得財富的巨大增值，有人形象地稱，企業(yè)上市是打造“富翁的流水線”。我們不難發(fā)現(xiàn)，無論是世界上的富翁排行榜，還是中國的富翁排行榜，那些躋身排行榜中的富人，都有一個共同特征，就是他們的資產(chǎn)大部分是上市公司的股票。資本市場這種創(chuàng)造財富的神話，正激勵著越來越多的未上市企業(yè)加入到資本市場的大軍中來，這也意味著企業(yè)家與資本市場的結(jié)合將會不斷誕生出新的財富故事。
3．上市可以規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，確立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險：
在中國，70%—80%的民營企業(yè)都曾經(jīng)是家族式的小作坊。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的不斷壯大，小作坊變成了一定規(guī)模的企業(yè)，而家族式的管理模式卻逐漸露出弊端，主要體現(xiàn)在組織機(jī)制的障礙，人力資源的限制，還有不科學(xué)的決策程序?qū)е碌氖д`等等。這種管理模式已無法適應(yīng)越來越快的市場變化和越來越激烈的市場競爭，淘汰會是這類企業(yè)的最終命運。企業(yè)上市是走出這個困局的有效方式，通過上市建立和完善企業(yè)的內(nèi)控制度，提高企業(yè)管理水平，提高生產(chǎn)效率，縮減成本，降低經(jīng)營風(fēng)險。
4．上市可以運用更有效的員工激勵機(jī)制，實現(xiàn)員工股份價值，留住和吸引人才，提高員工工作積極性：
企業(yè)的競爭，本質(zhì)上是人才的競爭。對市場上的人才，上市公司有天然的吸引力，對公司的員工，則可以大大提升他們的歸屬感和榮譽感，增強(qiáng)對企業(yè)的信心。對于公司的核心人才，給予股權(quán)激勵，讓他們直接或間接擁有上市公司的股份，這種模式不僅有利于吸引和留住人才，緩解公司薪酬壓力，而且還可以激發(fā)員工積極性和主動性，使他們緊緊地和公司的發(fā)展與利益捆綁在一起;同時完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，能更好地防止因外在或內(nèi)在因素帶來的各種風(fēng)險。
5．上市增加公眾對企業(yè)的信任度，提高企業(yè)形象，有利于企業(yè)的品牌建設(shè)和市場開拓：
上市可以幫助企業(yè)獲得知名度和信任度，企業(yè)上市的宣傳效應(yīng)對于其產(chǎn)品和服務(wù)的營銷非常有效，公眾的信任度越高，越容易建立品牌和開拓市場;同時企業(yè)也會受到更多的關(guān)注，使企業(yè)有了更好的發(fā)展機(jī)遇，常常會促進(jìn)新的商業(yè)或戰(zhàn)略合作的形成，使企業(yè)更容易走入國際市場。
6．上市可以構(gòu)建全方位的融資平臺，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信心，貸款和其他金融成本會較低：
股票市場結(jié)構(gòu)本身決定了上市公司在資本市場中處于較有利的地位，上市公司除了公開發(fā)行股票進(jìn)行募集資金外，還可以通過配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式來募集資金。上市后企業(yè)獲得了更強(qiáng)的政治影響力，它在社會上的聲譽比一般企業(yè)高，金融機(jī)構(gòu)更愿意與之合作，大大增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力。
7．上市企業(yè)較高的社會聲譽以及對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的巨大推動作用，容易獲得地方政府的補(bǔ)貼和支持：
資本市場發(fā)展的快慢與一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的關(guān)系，尤其是代表著優(yōu)秀企業(yè)的上市公司的發(fā)展對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展起到相當(dāng)?shù)耐苿幼饔茫钱?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。它不僅是地方稅收的主力軍，帶動著地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還能幫助政府解決就業(yè)問題，政府與上市企業(yè)之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此當(dāng)?shù)卣畷e極營造有利于加強(qiáng)上市公司在整個資本市場的競爭力的環(huán)境，全力支持上市公司，從而促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
8、上市有利于企業(yè)做強(qiáng)做大，企業(yè)可以以股份收購其他公司，無需太多的收購現(xiàn)金進(jìn)行并購重組：
在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展壯大才能生存下去。早期的企業(yè)，主要是通過內(nèi)部投資、資本的自身積累等方式獲得發(fā)展，但這種模式的發(fā)展不僅緩慢，而且?guī)в芯窒扌?，已不適應(yīng)快速變化的市場經(jīng)濟(jì)，尤其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的時代，中國企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)。同時我們也看到了機(jī)遇，并購重組時代已在不知不覺中到來。因為有眾多企業(yè)面臨虧損與破產(chǎn)，上市公司可以通過吸收股權(quán)的方式完成并購重組，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的股東。這種方式不僅可以迅速做強(qiáng)做大，而且還保障了企業(yè)現(xiàn)金流的充沛，更好地抵御風(fēng)險。
9．上市為公司股份建立一個市場，有利于股權(quán)增值的同時，也是股東及戰(zhàn)略投資者退出的良好途徑：
上市為企業(yè)的股票創(chuàng)造了一個流動性很好的公開市場，股東或戰(zhàn)略投資者可以通過拋售股票進(jìn)行套現(xiàn)。非上市公司的股權(quán)通常不具備流通性，而且很難出售。我國第一代創(chuàng)業(yè)成功的民營企業(yè)家大多到了退休的年齡，倘若他們的子女不愿意或不合適接班，他們的股權(quán)較難以合理的價格退出，這也是很多企業(yè)家選擇上市的一個比較重要的原因。
公司能上市和不能上市的原因分析
一是公司不缺錢。目前的現(xiàn)金流非常充裕，自有資金完全可以應(yīng)對再投資的需求;
二是不想以出讓股份的方式籌錢，可通過股票之外的方式獲取資金。比如華為、老干媽這些知名企業(yè)，還有因暫時處于對股權(quán)規(guī)劃不明的公司，都是這兩種情況。
上市公司和非上市公司最大的區(qū)別就在于公司產(chǎn)權(quán)流動性的不同。相比于非上市的公司，上市公司的產(chǎn)權(quán)（股票）流動性是非常高的。
如果沒有上市，公司的股權(quán)是沒有什么流動性的。上市公司則不同，上市之后，他的股權(quán)其實是可以買賣的，并且很便利。在上市公司里，股權(quán)激勵也是一種不錯的管理手段，員工可能更樂于接受上市公司可以自由流動、變現(xiàn)的股票，而不是現(xiàn)金。
上市公司和非上市公司在融資能力和途徑方面也是有差別的。上市公司在IPO時會首次公開發(fā)行融資，之后也可以在市場上公開或者非公開進(jìn)行再融資，還有并購時的配套募集資金，并且因為募集資金的對象范圍大了，募資能力也是有增長的。
上市公司和非上市公司的區(qū)別分析
1、融資渠道不同
上市公司比非上市公司多了幾個融資渠道。上市公司首次上市募資，叫做IPO，都要出讓一部分股份，獲得 新股東的資金。IPO得到的都是小錢，因為后邊還有大頭，就是可以不斷地增發(fā)，每一次增發(fā)都能獲得一筆資金注入。除了股票，上市公司還可以發(fā)行債券融資，當(dāng)然非上市公司也可以發(fā)債，但是從比例來說，上市公司發(fā)行的債券要多得多。不上市要想融資相對不方便些，股票不能公開交易，只能定向融資，吸引力不如上市公司。
并且，上市公司并購比非上市公司更容易，很多公司想上市較難，間接上市就與上市公司吸收合并。上市公司股票可以在交易所交易，可以將股票變現(xiàn)，非上市公司變現(xiàn)難度大，且獲得的股份回報，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如上市公司。
2、公司構(gòu)架不同
非上市公司不需要按照完整的管理架構(gòu)和管理制度來管理企業(yè)，上市公司就不行了，要有完整的股東大會制度，完整的董事會、監(jiān)事會、董秘制度，完整的法人治理結(jié)構(gòu)。非上市公司不需要按時披露自己的財務(wù)信息，上市公司要按時披露信息。
3、對股東意義不同
大部分企業(yè)家，上市都是一個事業(yè)的節(jié)點，成為一家上市公司的實際控制人，這是資本市場對一個企業(yè)家能力的認(rèn)可。
1. 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。上市前公司的股權(quán)集中在機(jī)構(gòu)和個人手中，上市后一大部分股權(quán)就要上市流通，進(jìn)行交易，其表現(xiàn)形式就是股票。誰買了公司的股票誰就成為股東，就算公司的擁有者之一。重大決策不再是老板一個人拍腦門兒決定，有董事會和股東會等，咱們大家商量著來。
2. 嚴(yán)格的信息披露，公司很難再有秘密可言。從公司的基礎(chǔ)信息，到重大決策，再到財務(wù)數(shù)據(jù)等等，必須在相關(guān)平臺上進(jìn)行公布，這一切投資者都要知道。不過有個時間的問題，披露之前還是嚴(yán)格保密的。
3. 來錢方式，這也是最重要的一點。上市前，如果公司需要融資，一般來說都是銀行貸款、融資租賃等間接融資方式，借的錢有期限、有利息，是需要還的，還不上就處置你資產(chǎn)或者找擔(dān)保人。而上市則是直接融資，融的錢屬于長期借款，量大且沒有固定的還款期限。
4、公司知名度不同
上市公司在交易所公開交易，知名度大大提升，很多品牌都是上市后打開知名度快速增長。上市公司通常是有能力支付賬單和提供服務(wù)的證明。潛在的供應(yīng)商和客戶在與上市公司打交道時會覺得比較安全。公開上市可以加強(qiáng)顧客、供應(yīng)商、貸款人以及投資者公司的信心。
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