近年來，國外ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過橫向和縱向的資源整合，形成了各具特色的ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)產(chǎn)品、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)及配套的解決方案的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。其中認(rèn)可度較高、應(yīng)用較廣、被參考較多、比較有代表性的ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括：MSCI(明晟公司)、S&P Global(標(biāo)普道瓊斯指數(shù)有限公司)、FTSE Russel(倫敦證券交易所集團(tuán)LSEG)、Refinitiv路孚特(湯森路透有限責(zé)任公司)、CDP(英國碳信息披露項(xiàng)目)、Sustainalytics(晨星公司)和EcoVadis企業(yè)可持續(xù)性評(píng)級(jí)(EcoVadis公司)。本文就以上七種評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方式、評(píng)價(jià)指標(biāo)和信息來源等方面的相關(guān)問題做了簡(jiǎn)要匯總及解答。
01、企業(yè)為什么要評(píng)級(jí)?
2023年上半年的ESG政策主要聚焦在環(huán)境領(lǐng)域，部分為綠色金融方向。從統(tǒng)計(jì)的政策文件中可以看出各地政府機(jī)構(gòu)與各交易所
根據(jù)國際權(quán)威企業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)SustainAbility在2023年發(fā)布的《Rate the Raters 2023:ESG Ratings at a Crossroads》，通過訪談和問卷調(diào)研的方式了解投資者對(duì)ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)知與評(píng)價(jià)，結(jié)果顯示：ESG評(píng)級(jí)和內(nèi)部研究是投資者使用最多的企業(yè)ESG表現(xiàn)的信息來源，69%的投資者至少每周使用一次ESG評(píng)級(jí)，且57%的企業(yè)受訪者參與ESG評(píng)級(jí)的首要?jiǎng)訖C(jī)為其投資者要求。綜上，ESG評(píng)級(jí)可以看作是吸引投資的手段之一。
圖1 有關(guān)企業(yè)ESG績效的最有用的信息來源
除此之外，企業(yè)可以從評(píng)級(jí)中了解自身在行業(yè)中的優(yōu)劣表現(xiàn)，以求獲得可持續(xù)的長遠(yuǎn)發(fā)展，不落后于行業(yè)腳步。
02、各評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的信息來源是什么?
各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲取信息來源的方式不同，根據(jù)來源方式，目前主流ESG評(píng)級(jí)分為“主動(dòng)評(píng)級(jí)”、“被動(dòng)評(píng)級(jí)”與“主動(dòng)+被動(dòng)評(píng)級(jí)”。
顧名思義，主動(dòng)評(píng)級(jí)即企業(yè)主動(dòng)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)系，通過問卷調(diào)查等形式上傳相關(guān)內(nèi)部文件和補(bǔ)充材料，并在一定反饋期內(nèi)確認(rèn)信息的準(zhǔn)確性和完整性，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)基于企業(yè)公開披露的信息和問卷內(nèi)容進(jìn)行評(píng)級(jí)。
被動(dòng)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)信息僅來源于公開資料，通常包括公司年報(bào)，ESG/CSR/可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，公司官方網(wǎng)站，以及具有公信力的信息統(tǒng)計(jì)渠道，如學(xué)術(shù)、政府、NGO非政府組織、證券交易所、CDP、權(quán)威媒體和其他利益相關(guān)方資源等的專業(yè)信息?？梢员患{入被動(dòng)評(píng)級(jí)的企業(yè)主要有市值較高、行業(yè)排名靠前、行業(yè)可投資性較好等特征，如S&P Global僅向全球上市企業(yè)中市值位居前25%的企業(yè)發(fā)出問卷。
S&P Global的主動(dòng)+被動(dòng)評(píng)級(jí)主要體現(xiàn)在其主動(dòng)邀請(qǐng)企業(yè)填寫問卷，但無論企業(yè)是否主動(dòng)填寫問卷，S&P Global都會(huì)得出最終評(píng)級(jí)結(jié)果。
03、各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)級(jí)結(jié)果及評(píng)
級(jí)流程是如何構(gòu)成的?
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大多采用由環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)治理三個(gè)維度(或稱為一級(jí)指標(biāo)、核心指標(biāo))和多級(jí)指標(biāo)構(gòu)成的ESG綜合性評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，只有CDP僅涉及環(huán)境維度。二級(jí)指標(biāo)一般為各基本維度下的主題或議題，例如能耗，員工發(fā)展，決策層獨(dú)立性等。三級(jí)指標(biāo)一般是各主題下的更具體、量化、可衡量并進(jìn)行對(duì)比的考察點(diǎn)，例如總耗電量、可再生能源生產(chǎn)量、人均培訓(xùn)小時(shí)數(shù)、獨(dú)立董事比例等等。
從上表可以看出，七家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均針對(duì)不同行業(yè)制定了差異性的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系、評(píng)分計(jì)算方式和指標(biāo)權(quán)重分配，再考慮到基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源的細(xì)微差別，便出現(xiàn)了當(dāng)前同一家企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果存在差異的現(xiàn)象。
另外，七家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)分結(jié)果除Sustainalytics外，評(píng)分與結(jié)果呈正相關(guān)聯(lián)系，即評(píng)分越高表現(xiàn)越好，因?yàn)镾ustainalytics分析的是公司風(fēng)險(xiǎn)方面的狀態(tài)，所以分值越高說明公司風(fēng)險(xiǎn)越高，表現(xiàn)越差。
各類評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)流程基本一致，主動(dòng)評(píng)級(jí)和主動(dòng)+被動(dòng)結(jié)合評(píng)級(jí)均為與企業(yè)溝通，填寫問卷/提交資料進(jìn)行評(píng)級(jí)。被動(dòng)評(píng)級(jí)均為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)公開資料自行評(píng)級(jí)。且七種評(píng)級(jí)企業(yè)均可以與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得直接聯(lián)系。不同的是各評(píng)級(jí)的更新頻率、評(píng)級(jí)時(shí)間各有安排。
04、為什么ESG評(píng)級(jí)體系存在差異?
一家企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部組織流程，共同形塑了它的企業(yè)文化、戰(zhàn)略定位和產(chǎn)品組合。外部環(huán)境包含了創(chuàng)始原因、組織使命、文化背景、法律法規(guī)等社會(huì)脈絡(luò)，內(nèi)部的組織流程則包含了組織層級(jí)關(guān)系、組織管理原則、組織職能及組織者的實(shí)質(zhì)性界定(即企業(yè)的關(guān)注點(diǎn))等。內(nèi)外部的共同作用導(dǎo)致了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)各自輸出了不同的評(píng)級(jí)體系。
雖然ESG評(píng)級(jí)體系存在差異，但是企業(yè)和投資者應(yīng)綜合性的看待各項(xiàng)評(píng)級(jí)結(jié)果，分析各項(xiàng)評(píng)分背后的數(shù)據(jù)，了解自身的欠缺，獲得在ESG方面的提升進(jìn)步。
05、ESG評(píng)級(jí)的未來發(fā)展是怎樣的?
根據(jù)目前的預(yù)測(cè)形勢(shì)研究，隨著ESG投資發(fā)展成為主流，ESG評(píng)級(jí)數(shù)量將更多、ESG評(píng)價(jià)維度將更為豐富。但是ESG評(píng)級(jí)方法仍會(huì)保持個(gè)性化差異，而經(jīng)過長期發(fā)展與完善，企業(yè)的一些ESG評(píng)級(jí)結(jié)果可能會(huì)趨于一致，即更能反映公司的真實(shí)ESG價(jià)值?？傊?，使用者應(yīng)明確各評(píng)級(jí)的系統(tǒng)脈絡(luò)，根據(jù)需要選取合適的評(píng)級(jí)體系。
結(jié)語：CTI華測(cè)ESG中心在評(píng)級(jí)方面有豐富的評(píng)級(jí)提升經(jīng)驗(yàn)，并且擁有單獨(dú)的數(shù)據(jù)庫評(píng)級(jí)平臺(tái)，可以為想要獲得評(píng)級(jí)的企業(yè)提供各項(xiàng)服務(wù)，主要包括：準(zhǔn)備所需評(píng)級(jí)材料、協(xié)助填報(bào)各項(xiàng)問卷、與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)反饋溝通、級(jí)別差距分析、評(píng)級(jí)提升建議與行動(dòng)規(guī)劃等。
信息來源：
Rate the Raters 2023: ESG Ratings at a Crossroads (sustainability.com)
【ESG】ESG評(píng)級(jí)詳解之MSCI ESG評(píng)級(jí) 分析師:張錦 執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S0890521080001 研究助理:曾文婉 1. ESG評(píng)級(jí)是ESG投資的重要工具... - 雪球 (xueqiu.com)
邱慈觀：ESG評(píng)級(jí)應(yīng)該萬流歸宗嗎?_新浪財(cái)經(jīng)_新浪網(wǎng) (sina.com.cn)
為何同一家公司的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果存在差異?- 知乎 (zhihu.com)
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