縱觀整個價值投資的演進歷史，從上世紀30年代價值投資的概念提出，歷經(jīng)了“撿煙蒂”式、“護城河”式、“動態(tài)護城河”式、 “價值創(chuàng)造”式和“生態(tài)打造”式的價值投資過程，這些理念和知識產(chǎn)權(quán)尤其是專利的價值理念是完全相一致的。
從知識產(chǎn)權(quán)制度設(shè)立的本質(zhì)上出發(fā)，知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新之間有著以下對應(yīng)關(guān)系：
第一，通過保護創(chuàng)新者的利益來激勵更多的發(fā)明創(chuàng)新，進而促進社會進步;
第二，通過知識產(chǎn)權(quán)的共享和流通，來促進全球的協(xié)同創(chuàng)新;
第三，通過對知識產(chǎn)權(quán)的公開換保護，來保證累積性的創(chuàng)新出現(xiàn)。
從價值角度上看，知識產(chǎn)權(quán)既是資產(chǎn)，也是風(fēng)險防御的利器，更是經(jīng)營模式的推手。知識產(chǎn)權(quán)所帶來的企業(yè)資產(chǎn)價值增值能力、風(fēng)險預(yù)警防御能力、經(jīng)營機制掌控能力成為企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功和進一步發(fā)展必不可少的因素。
從投資的角度上看，投資者在確定長期投資目標(biāo)時，首先要考慮的是企業(yè)是否有堅實的護城河。所謂“護城河”指企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢抵御競爭對手的攻擊——就像護城河保護城堡一樣，具體來說，真正的護城河可以分為五類：知識產(chǎn)權(quán)、轉(zhuǎn)換成本、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢。這其中知識產(chǎn)權(quán)尤其是專利的護城河作用尤其明顯，它們通過幫助企業(yè)通過一定時間內(nèi)的技術(shù)壟斷，從而令投資者實現(xiàn)更好的回報。
知識產(chǎn)權(quán)價值投資，要從知識產(chǎn)權(quán)尤其是專利的視角，去分析去挖掘有潛力、有爆發(fā)力、有核心技術(shù)壁壘、有技術(shù)儲備的公司去進行價值投資、長期投資，并且與這些潛力主要體現(xiàn)在研發(fā)與創(chuàng)新能力上的科技公司，一起做時間的朋友，進行投資與賦能。
知識產(chǎn)權(quán)價值投資，要從知識產(chǎn)權(quán)尤其是專利的視角去看企業(yè)的持續(xù)研發(fā)能力和成長性，具體是指企業(yè)在以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展過程中，在保持原有知識產(chǎn)權(quán)累計量的基礎(chǔ)上,是否能對高價值知識產(chǎn)權(quán)布局不斷更新和增強，是否能通過專利布局應(yīng)對技術(shù)替代的風(fēng)險。
知識產(chǎn)權(quán)價值投資，要從知識產(chǎn)權(quán)的視角，去看企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的專利和品牌布局是否能降低其邊際成本，是否能通過專利布局增強產(chǎn)品的市場競爭力壁壘，是否能通過品牌布局增強產(chǎn)品的市場影響力。
知識產(chǎn)權(quán)價值投資，還要關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)作用的差異化，就是在不同的行業(yè)中，讓知識產(chǎn)權(quán)發(fā)揮不同的作用以讓其價值最大化。比如，同樣對于專利布局，在生物醫(yī)藥和生命科學(xué)領(lǐng)域的投資中極其看重強有力的專利布局和專利組合的壁壘作用，而信息化領(lǐng)域投資更看重專利在退出場景中的杠桿作用。
知識產(chǎn)權(quán)價值投資，還要關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)策略的差異化，就是在不同的產(chǎn)業(yè)階段，選擇不同的知識產(chǎn)權(quán)策略。比如，在技術(shù)、產(chǎn)品和市場完全融合之前，企業(yè)可以通過在技術(shù)鏈、供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈上控制所需的專利技術(shù)來降低風(fēng)險。但是隨著行業(yè)深陷技術(shù)密切融合的情形之中之后，使得眾多的企業(yè)沒有時間也缺少資源去確保獲得未來技術(shù)發(fā)展路徑上所需的所有專利。通過專利交叉許可獲得產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈上交叉許可的機會協(xié)同發(fā)展而不是通過發(fā)動專利訴訟去造成行業(yè)“內(nèi)卷”，是最好的選擇和路徑。
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