近年，醫(yī)療器械投資熱度持續(xù)走高
醫(yī)療器械企業(yè)良性發(fā)展離不開資本市場支持
融資困難、產(chǎn)品布局方向模糊等
是目前國內(nèi)大部分醫(yī)械企業(yè)面對的問題
本期視頻分享將從投資人的視角
為大家提供企業(yè)發(fā)展思路：
圖/自制
以下為視頻分享內(nèi)容部分摘錄
醫(yī)療器械行業(yè)投資發(fā)展趨勢
2013-2022年，醫(yī)療器械行業(yè)飛速發(fā)展，相關(guān)部委鼓勵國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展，實現(xiàn)進口替代。《中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢》報告顯示中國醫(yī)療器械市場近7年復(fù)合增速約17.5%，根據(jù)市場數(shù)據(jù)預(yù)計，2023年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模將達到13000億元，發(fā)展勁頭十足。
從短期來看，疫情防控放開后，國內(nèi)診療秩序恢復(fù)，醫(yī)療器械市場需求穩(wěn)步回升;從長期來看，國內(nèi)人口老齡化加劇，衛(wèi)生醫(yī)療費用占GDP比重增大，市場需求也將進一步擴大。供給端、集采、醫(yī)療新基建、政策等方面也為醫(yī)械市場進一步擴大奠定了基石。
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圖/佟若彤分享資料
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分享中，佟若彤老師將上圖內(nèi)的投資發(fā)展趨勢結(jié)合數(shù)據(jù)進行了全面解析。如您感興趣，可以掃描文內(nèi)二維碼免費領(lǐng)取分享全部內(nèi)容。
投資細分賽道解析
醫(yī)療器械行業(yè)是一個相對復(fù)雜的行業(yè)，行業(yè)下有比較多的細分領(lǐng)域，就算在行業(yè)整體飛速發(fā)展的背景下，各個領(lǐng)域之間增速分化還是較大，相關(guān)性不強。
有的細分領(lǐng)域增速十分明顯，例如得益于防控的體外診斷;而有的則增速并不明顯甚至呈現(xiàn)負增長，例如競爭環(huán)境較差、毛利潤較低的低值耗材。
本次佟老師將行業(yè)趨勢、特點和實際的投資行為結(jié)合，針對不同細分領(lǐng)域做了分析，佟老師在分享中提到，作為投資人，目前是持續(xù)對手術(shù)機器人、再生醫(yī)學(xué)、眼科、介入類、放療設(shè)備等領(lǐng)域持續(xù)關(guān)注的：
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除了上述領(lǐng)域分析，佟老師還針對可穿戴醫(yī)療監(jiān)測設(shè)備、醫(yī)美、神經(jīng)電刺激、康復(fù)醫(yī)療器械等細分領(lǐng)域進行了投資解讀，掃描文內(nèi)二維碼即可了解其他領(lǐng)域解析詳情。
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IPO問詢關(guān)注點分享
醫(yī)療器械企業(yè)的業(yè)務(wù)是具有行業(yè)特色的，上市申報的審核關(guān)注重點主要集中在銷售收入、核心技術(shù)、業(yè)務(wù)收購及業(yè)務(wù)合規(guī)等方面。本次佟老師針對醫(yī)療器械企業(yè)IPO的特性及共性問題都做了詳細分享。
對于醫(yī)械企業(yè)來說，銷售收入方面?zhèn)涫芡顿Y者以及監(jiān)管方關(guān)注，其中經(jīng)銷商獨立性是醫(yī)械企業(yè)經(jīng)常被問詢的點，例如是否涉及費用不合理處理、關(guān)聯(lián)關(guān)系、商業(yè)賄賂等，審核尺度比較嚴格，企業(yè)需要關(guān)注毛利率變化，保證毛利以及收入在合理范圍內(nèi)增長，保證真實性。
不同銷售模式下定價機制也是大家會關(guān)注的點，例如對于普通公司來說批量銷售與零售銷售肯定是有價格差異的，但是企業(yè)是否有合適的制度，是否有是市場公開認可的公認價值在里面都是需要被關(guān)注的。
銷售收入確認的時點也是很受關(guān)注的點，會涉及到例如提前確認或推后確認，也會涉及到一些稅收等多方面的問題，銷售確認的方式是否與同行業(yè)的可比公司的會計政策是否一致，包括一些銷售后的保修、專業(yè)度培訓(xùn)等是不是構(gòu)成單向履約義務(wù)，這些都是需要特別關(guān)注的點。
圖源/佟若彤老師分享資料
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另外，關(guān)于銷售費用的真實性、合理性，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，有很多公司很可能涉及到一些通過服務(wù)商、市場推廣商處理一些不太合適的費用問題，這些過程中是不是涉及到不合法、合規(guī)的情況，都是會被重點關(guān)注到的。
在核心技術(shù)與研發(fā)方面，投資人更偏向于投資本身有核心研發(fā)技術(shù)、有最初技術(shù)來源、可以持續(xù)進行研發(fā)、有持續(xù)產(chǎn)出新產(chǎn)品、有價值增長空間的項目，這樣的項目也是監(jiān)管方比較偏好的項目，因為這樣的項目可以持續(xù)為不論是大型投資人或是中小散戶都帶去持續(xù)性的投資收益。
對于類似在合作中取得的研發(fā)成果、授權(quán)，投資人也會關(guān)注項目對象是被授權(quán)的哪一部分，是否有超過授權(quán)范圍進行運營，包括項目對象的持續(xù)性也是被重點關(guān)注的。例如授權(quán)只是拿到一筆，后面沒有持續(xù)性研發(fā)、新產(chǎn)品，僅僅只是一些商業(yè)合作上的事項，并沒有把企業(yè)運營起來，那么投資人會認為該企業(yè)在未來的價值增長上會比較困難。
說到技術(shù)與研發(fā)，也需要提到研發(fā)費用歸集，研發(fā)費用歸集可能還要涉及到同樣的一臺設(shè)備同時用于生產(chǎn)與研發(fā)，工費怎么計算、人員工資怎么計算，因為有一些負責(zé)人也可能同時涉及到負責(zé)一部分生產(chǎn)，同時還有一部分研發(fā)任務(wù)。這些方面的費用歸集也是監(jiān)管方重點關(guān)注的問題，會涉及到例如上創(chuàng)業(yè)板時，研發(fā)費用機體是否合理，增長是否合規(guī)等，會有多限制性條款。
在業(yè)務(wù)收購方面，目前許多醫(yī)械企業(yè)都在計劃收購產(chǎn)品線以豐富產(chǎn)品布局，那么交易是不是有商業(yè)合理性，有沒有關(guān)聯(lián)交易，是否涉及到利益訴訟，然后包括交易競價的公益性是否有損失，即是否損害中小投資人利益，包括溢價收購產(chǎn)品線后，商譽以及減值有沒有按照規(guī)定來處理，稅務(wù)上是不是能夠得到稅法的認可，其實都是IPO問詢的重要關(guān)注點。
視頻一經(jīng)上線就受到了很多行業(yè)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注，目前已有400+家企業(yè)報名，有深圳市鑫君特智能醫(yī)療器械有限公司、賽諾微醫(yī)療科技有限公司、江蘇品生醫(yī)療科技集團等企業(yè)，如您也對分享內(nèi)容感興趣，可掃描上方二維碼免費領(lǐng)取全部內(nèi)容。
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