近年，醫(yī)療器械投資熱度持續(xù)走高
醫(yī)療器械企業(yè)良性發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)支持
融資困難、產(chǎn)品布局方向模糊等
是目前國(guó)內(nèi)大部分醫(yī)械企業(yè)面對(duì)的問(wèn)題
本期視頻分享將從投資人的視角
為大家提供企業(yè)發(fā)展思路：
圖/自制
以下為視頻分享內(nèi)容部分摘錄
醫(yī)療器械行業(yè)投資發(fā)展趨勢(shì)
2013-2022年，醫(yī)療器械行業(yè)飛速發(fā)展，相關(guān)部委鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代?！吨袊?guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)》報(bào)告顯示中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)近7年復(fù)合增速約17.5%，根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2023年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到13000億元，發(fā)展勁頭十足。
從短期來(lái)看，疫情防控放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)診療秩序恢復(fù)，醫(yī)療器械市場(chǎng)需求穩(wěn)步回升;從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)人口老齡化加劇，衛(wèi)生醫(yī)療費(fèi)用占GDP比重增大，市場(chǎng)需求也將進(jìn)一步擴(kuò)大。供給端、集采、醫(yī)療新基建、政策等方面也為醫(yī)械市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大奠定了基石。
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圖/佟若彤分享資料
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分享中，佟若彤老師將上圖內(nèi)的投資發(fā)展趨勢(shì)結(jié)合數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面解析。如您感興趣，可以?huà)呙栉膬?nèi)二維碼免費(fèi)領(lǐng)取分享全部?jī)?nèi)容。
投資細(xì)分賽道解析
醫(yī)療器械行業(yè)是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的行業(yè)，行業(yè)下有比較多的細(xì)分領(lǐng)域，就算在行業(yè)整體飛速發(fā)展的背景下，各個(gè)領(lǐng)域之間增速分化還是較大，相關(guān)性不強(qiáng)。
有的細(xì)分領(lǐng)域增速十分明顯，例如得益于防控的體外診斷;而有的則增速并不明顯甚至呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，例如競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較差、毛利潤(rùn)較低的低值耗材。
本次佟老師將行業(yè)趨勢(shì)、特點(diǎn)和實(shí)際的投資行為結(jié)合，針對(duì)不同細(xì)分領(lǐng)域做了分析，佟老師在分享中提到，作為投資人，目前是持續(xù)對(duì)手術(shù)機(jī)器人、再生醫(yī)學(xué)、眼科、介入類(lèi)、放療設(shè)備等領(lǐng)域持續(xù)關(guān)注的：
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除了上述領(lǐng)域分析，佟老師還針對(duì)可穿戴醫(yī)療監(jiān)測(cè)設(shè)備、醫(yī)美、神經(jīng)電刺激、康復(fù)醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了投資解讀，掃描文內(nèi)二維碼即可了解其他領(lǐng)域解析詳情。
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IPO問(wèn)詢(xún)關(guān)注點(diǎn)分享
醫(yī)療器械企業(yè)的業(yè)務(wù)是具有行業(yè)特色的，上市申報(bào)的審核關(guān)注重點(diǎn)主要集中在銷(xiāo)售收入、核心技術(shù)、業(yè)務(wù)收購(gòu)及業(yè)務(wù)合規(guī)等方面。本次佟老師針對(duì)醫(yī)療器械企業(yè)IPO的特性及共性問(wèn)題都做了詳細(xì)分享。
對(duì)于醫(yī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售收入方面?zhèn)涫芡顿Y者以及監(jiān)管方關(guān)注，其中經(jīng)銷(xiāo)商獨(dú)立性是醫(yī)械企業(yè)經(jīng)常被問(wèn)詢(xún)的點(diǎn)，例如是否涉及費(fèi)用不合理處理、關(guān)聯(lián)關(guān)系、商業(yè)賄賂等，審核尺度比較嚴(yán)格，企業(yè)需要關(guān)注毛利率變化，保證毛利以及收入在合理范圍內(nèi)增長(zhǎng)，保證真實(shí)性。
不同銷(xiāo)售模式下定價(jià)機(jī)制也是大家會(huì)關(guān)注的點(diǎn)，例如對(duì)于普通公司來(lái)說(shuō)批量銷(xiāo)售與零售銷(xiāo)售肯定是有價(jià)格差異的，但是企業(yè)是否有合適的制度，是否有是市場(chǎng)公開(kāi)認(rèn)可的公認(rèn)價(jià)值在里面都是需要被關(guān)注的。
銷(xiāo)售收入確認(rèn)的時(shí)點(diǎn)也是很受關(guān)注的點(diǎn)，會(huì)涉及到例如提前確認(rèn)或推后確認(rèn)，也會(huì)涉及到一些稅收等多方面的問(wèn)題，銷(xiāo)售確認(rèn)的方式是否與同行業(yè)的可比公司的會(huì)計(jì)政策是否一致，包括一些銷(xiāo)售后的保修、專(zhuān)業(yè)度培訓(xùn)等是不是構(gòu)成單向履約義務(wù)，這些都是需要特別關(guān)注的點(diǎn)。
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另外，關(guān)于銷(xiāo)售費(fèi)用的真實(shí)性、合理性，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，有很多公司很可能涉及到一些通過(guò)服務(wù)商、市場(chǎng)推廣商處理一些不太合適的費(fèi)用問(wèn)題，這些過(guò)程中是不是涉及到不合法、合規(guī)的情況，都是會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注到的。
在核心技術(shù)與研發(fā)方面，投資人更偏向于投資本身有核心研發(fā)技術(shù)、有最初技術(shù)來(lái)源、可以持續(xù)進(jìn)行研發(fā)、有持續(xù)產(chǎn)出新產(chǎn)品、有價(jià)值增長(zhǎng)空間的項(xiàng)目，這樣的項(xiàng)目也是監(jiān)管方比較偏好的項(xiàng)目，因?yàn)檫@樣的項(xiàng)目可以持續(xù)為不論是大型投資人或是中小散戶(hù)都帶去持續(xù)性的投資收益。
對(duì)于類(lèi)似在合作中取得的研發(fā)成果、授權(quán)，投資人也會(huì)關(guān)注項(xiàng)目對(duì)象是被授權(quán)的哪一部分，是否有超過(guò)授權(quán)范圍進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，包括項(xiàng)目對(duì)象的持續(xù)性也是被重點(diǎn)關(guān)注的。例如授權(quán)只是拿到一筆，后面沒(méi)有持續(xù)性研發(fā)、新產(chǎn)品，僅僅只是一些商業(yè)合作上的事項(xiàng)，并沒(méi)有把企業(yè)運(yùn)營(yíng)起來(lái)，那么投資人會(huì)認(rèn)為該企業(yè)在未來(lái)的價(jià)值增長(zhǎng)上會(huì)比較困難。
說(shuō)到技術(shù)與研發(fā)，也需要提到研發(fā)費(fèi)用歸集，研發(fā)費(fèi)用歸集可能還要涉及到同樣的一臺(tái)設(shè)備同時(shí)用于生產(chǎn)與研發(fā)，工費(fèi)怎么計(jì)算、人員工資怎么計(jì)算，因?yàn)橛幸恍┴?fù)責(zé)人也可能同時(shí)涉及到負(fù)責(zé)一部分生產(chǎn)，同時(shí)還有一部分研發(fā)任務(wù)。這些方面的費(fèi)用歸集也是監(jiān)管方重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，會(huì)涉及到例如上創(chuàng)業(yè)板時(shí)，研發(fā)費(fèi)用機(jī)體是否合理，增長(zhǎng)是否合規(guī)等，會(huì)有多限制性條款。
在業(yè)務(wù)收購(gòu)方面，目前許多醫(yī)械企業(yè)都在計(jì)劃收購(gòu)產(chǎn)品線以豐富產(chǎn)品布局，那么交易是不是有商業(yè)合理性，有沒(méi)有關(guān)聯(lián)交易，是否涉及到利益訴訟，然后包括交易競(jìng)價(jià)的公益性是否有損失，即是否損害中小投資人利益，包括溢價(jià)收購(gòu)產(chǎn)品線后，商譽(yù)以及減值有沒(méi)有按照規(guī)定來(lái)處理，稅務(wù)上是不是能夠得到稅法的認(rèn)可，其實(shí)都是IPO問(wèn)詢(xún)的重要關(guān)注點(diǎn)。
視頻一經(jīng)上線就受到了很多行業(yè)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注，目前已有400+家企業(yè)報(bào)名，有深圳市鑫君特智能醫(yī)療器械有限公司、賽諾微醫(yī)療科技有限公司、江蘇品生醫(yī)療科技集團(tuán)等企業(yè)，如您也對(duì)分享內(nèi)容感興趣，可掃描上方二維碼免費(fèi)領(lǐng)取全部?jī)?nèi)容。
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