習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中指出，必須完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，堅(jiān)持高水平對(duì)外開(kāi)放，加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。為響應(yīng)中央號(hào)召，我國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證企業(yè)正通過(guò)海外并購(gòu)等方式走向海外，助力共建“一帶一路” 高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)認(rèn)證、中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)制造走向世界，引領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)。
一、研究背景
認(rèn)證認(rèn)可是國(guó)際貿(mào)易的通行規(guī)則，自2003年《中華人民共和國(guó)認(rèn)證認(rèn)可條例》頒布后，我國(guó)認(rèn)證認(rèn)可逐漸走向市場(chǎng)化、國(guó)際化，并在商品出口和流通監(jiān)管中逐步推行采信第三方認(rèn)證認(rèn)可結(jié)果。同時(shí)，借助廣泛參與國(guó)際認(rèn)證認(rèn)可組織活動(dòng)，我國(guó)本土檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)的國(guó)際認(rèn)可度有了一定提升，極大地促進(jìn)了我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。然而，與外資檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)本土檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)在海外市場(chǎng)的信任傳遞效用仍存在不足，尤其面對(duì)有近百年發(fā)展歷史的海外知名檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)，我國(guó)本土機(jī)構(gòu)的公信力、品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力仍有待加強(qiáng)，不利于中國(guó)產(chǎn)品走向國(guó)際市場(chǎng)。
為提升公信力和影響力，助力中國(guó)產(chǎn)品走出去，國(guó)內(nèi)檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)需借助海外并購(gòu)等手段，獲取海外資質(zhì)、授權(quán)和品牌，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。本文主要基于筆者所在機(jī)構(gòu)的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，分析檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)海外并購(gòu)中可能存在的主要風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。
二、海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析
2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)
政治風(fēng)險(xiǎn)主要指由于項(xiàng)目所在國(guó)政治環(huán)境發(fā)生變化對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響。例如：項(xiàng)目所在國(guó)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)更迭、沖突或社會(huì)不穩(wěn)定等情況，會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，甚至無(wú)法經(jīng)營(yíng)[1]。
檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)海外并購(gòu)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要源于世界局部戰(zhàn)爭(zhēng)與沖突、霸權(quán)主義、民族問(wèn)題、宗教沖突、領(lǐng)土爭(zhēng)端和恐怖主義以及貿(mào)易爭(zhēng)端等。
在面對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確識(shí)別和及時(shí)評(píng)估，通過(guò)收集和分析相關(guān)信息，了解目標(biāo)國(guó)家或地區(qū)的政治穩(wěn)定性、政策走向以及與我國(guó)及其他國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系等。
2.2 政策風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目所在國(guó)政府政策的調(diào)整、變動(dòng)等對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)主要源于政策制定的不可預(yù)測(cè)性和實(shí)施的不確定性，比如：政府取消標(biāo)的企業(yè)資質(zhì)授權(quán)，導(dǎo)致無(wú)法經(jīng)營(yíng);政府大幅降低資質(zhì)申請(qǐng)門(mén)檻，造成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大量涌入，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng);政府取消對(duì)某類(lèi)產(chǎn)品的強(qiáng)制性認(rèn)證檢測(cè)要求，使該類(lèi)產(chǎn)品認(rèn)證檢測(cè)需求消失;政府禁止某類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)出口，造成該類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)出口檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證需求減少等。
對(duì)于檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)而言，政策風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源較多，包括政府信譽(yù)低、政策不穩(wěn)定、貿(mào)易壁壘變化、進(jìn)出口政策調(diào)整、標(biāo)準(zhǔn)更新、稅收政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)扶持政策改變、資質(zhì)授權(quán)及行業(yè)政策調(diào)整等。
面對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，并購(gòu)前應(yīng)充分調(diào)研標(biāo)的所在國(guó)家和地區(qū)的政府信譽(yù)、政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，并在運(yùn)營(yíng)中應(yīng)保持對(duì)政策變化的敏感度和快速反應(yīng)能力。
2.3 行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于行業(yè)周期、成長(zhǎng)性、壁壘及市場(chǎng)集中度、競(jìng)爭(zhēng)性、價(jià)格、供需等發(fā)生變化對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的影響。例如：行業(yè)周期性、成長(zhǎng)性變化可能導(dǎo)致該行業(yè)產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證需求減少甚至消失;某類(lèi)產(chǎn)品的檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證市場(chǎng)集中度發(fā)生變化，會(huì)造成無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格戰(zhàn)、市場(chǎng)份額下降、利潤(rùn)降低甚至虧損。
檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一方面源于市場(chǎng)供給及需求變化的影響，包括市場(chǎng)規(guī)模、集中度、競(jìng)爭(zhēng)者、價(jià)格等的變化;另一方面，檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證業(yè)務(wù)較為特殊，它既屬于一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，同時(shí)又為各個(gè)行業(yè)提供第三方服務(wù)，所以檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要依附于服務(wù)對(duì)象所在的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，如：手機(jī)產(chǎn)品檢測(cè)認(rèn)證服務(wù)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)依賴于手機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)制造銷(xiāo)售行業(yè)風(fēng)險(xiǎn);汽車(chē)產(chǎn)品檢測(cè)認(rèn)證服務(wù)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)依附于汽車(chē)產(chǎn)品生產(chǎn)制造銷(xiāo)售行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一方面應(yīng)該做好行業(yè)及市場(chǎng)調(diào)查研究，主動(dòng)回避步入衰退期、死亡期的產(chǎn)品檢測(cè)業(yè)務(wù)，主動(dòng)回避競(jìng)爭(zhēng)者過(guò)多、競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈、毛利過(guò)低的檢測(cè)認(rèn)證領(lǐng)域;另一方面，應(yīng)該擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局，涵蓋多行業(yè)產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證領(lǐng)域，防范單行業(yè)、產(chǎn)品波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);此外還應(yīng)該適時(shí)關(guān)注行業(yè)及市場(chǎng)走向，及時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域范圍等進(jìn)行調(diào)整。
2.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面是指由于并購(gòu)標(biāo)的數(shù)據(jù)造假、存在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、賬外負(fù)債、資產(chǎn)瑕疵等，造成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真，導(dǎo)致標(biāo)的企業(yè)評(píng)估值及并購(gòu)價(jià)格高于真實(shí)價(jià)值等;另一方面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)市場(chǎng)變化，致使業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，投資收益及回收期低于預(yù)期。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也與盡職調(diào)查、行業(yè)及市場(chǎng)研究不充分，甚至并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)管理不善等有關(guān)，從而導(dǎo)致檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，投資收益及回收期低于預(yù)期，甚至無(wú)法收回投資[2]。
針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一方面，并購(gòu)前應(yīng)組織開(kāi)展詳細(xì)的盡職調(diào)查、政治政策及行業(yè)市場(chǎng)研究;另一方面，應(yīng)選擇優(yōu)秀的管理人員負(fù)責(zé)并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)管理，組織建立現(xiàn)代化的公司治理體系。
三、對(duì)策及建議
3.1 并購(gòu)前
(1)認(rèn)清國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，主動(dòng)回避有風(fēng)險(xiǎn)和受限制的國(guó)家、地區(qū)及行業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域。深入分析國(guó)際及國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，甄別各國(guó)家和地區(qū)可能存在的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)和系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以及特定國(guó)家和地區(qū)的行業(yè)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)結(jié)合自身做好并購(gòu)戰(zhàn)略制定
并購(gòu)前需要結(jié)合企業(yè)自身的國(guó)內(nèi)資質(zhì)、業(yè)務(wù)、設(shè)備、人員及資金等情況，做好自身分析，擬定出切實(shí)可行的海外并購(gòu)戰(zhàn)略，包括但不限于以下幾點(diǎn)。
1)想成為什么樣的企業(yè)?對(duì)標(biāo)哪個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比缺少哪些資質(zhì)和哪些業(yè)務(wù)?
2)擬通過(guò)并購(gòu)獲取哪些國(guó)家、哪些領(lǐng)域及哪些產(chǎn)品的授權(quán)資質(zhì)?
3)擬并購(gòu)標(biāo)的與公司現(xiàn)有資質(zhì)、業(yè)務(wù)、客戶具有哪些協(xié)同?公司和標(biāo)的可以做哪些相互賦能?
4)現(xiàn)有人員是否可以支撐并購(gòu)及并購(gòu)后的運(yùn)營(yíng)管理?
(3)根據(jù)并購(gòu)戰(zhàn)略，做好并購(gòu)標(biāo)的選擇
根據(jù)并購(gòu)戰(zhàn)略，確定重點(diǎn)關(guān)注的國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)及市場(chǎng)領(lǐng)域，梳理出潛在并購(gòu)標(biāo)的，分析并購(gòu)可能性，初步接觸并形成意向后確定標(biāo)的。
3.2 并購(gòu)中
(1)做好項(xiàng)目盡職調(diào)查
組織人員從技術(shù)、法律、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)稅務(wù)、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理等方面對(duì)擬并購(gòu)標(biāo)的開(kāi)展詳細(xì)的盡職調(diào)查，識(shí)別技術(shù)、法律、財(cái)務(wù)稅務(wù)、資產(chǎn)、管理等領(lǐng)域可能存在的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，并制定好解決及防范措施。
(2)做好行業(yè)、市場(chǎng)調(diào)查及項(xiàng)目可行性研究
針對(duì)并購(gòu)標(biāo)的所從事的業(yè)務(wù)，開(kāi)展行業(yè)及市場(chǎng)調(diào)研，聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估，論證項(xiàng)目可行性，確定并購(gòu)價(jià)格區(qū)間，擬定交易方案，針對(duì)可能存在的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、論證并做好解決及防范措施。
(3)做好商務(wù)談判，確定交易價(jià)格及交易方案
根據(jù)《盡職調(diào)查報(bào)告》《行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》《法律意見(jiàn)書(shū)》《項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》《項(xiàng)目可行性研究》等確定并購(gòu)價(jià)格區(qū)間及交易方案，組織與標(biāo)的賣(mài)方開(kāi)展商務(wù)談判，確定交易價(jià)格及交易方案，必要時(shí)要求賣(mài)方對(duì)未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)進(jìn)行承諾，并設(shè)置業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)的相關(guān)補(bǔ)償條款[3]。
(4)履行決策審批程序
根據(jù)買(mǎi)賣(mài)雙方?jīng)Q策程序及法律法規(guī)等要求，履行相關(guān)審查和審批程序。
3.3 并購(gòu)后
(1)注重合規(guī)經(jīng)營(yíng)
遵守我國(guó)及并購(gòu)標(biāo)的所在國(guó)各項(xiàng)法律法規(guī)及上級(jí)單位各項(xiàng)規(guī)定、要求，獲取經(jīng)營(yíng)所需的各項(xiàng)資質(zhì)授權(quán)，杜絕未經(jīng)檢測(cè)出具報(bào)告、篡改數(shù)據(jù)及報(bào)告、超資質(zhì)授權(quán)范圍出具報(bào)告等。
(2)建立現(xiàn)代化公司治理體系
結(jié)合我國(guó)及標(biāo)的所在國(guó)公司法等相關(guān)要求，組織并購(gòu)標(biāo)的建立現(xiàn)代化的公司治理體系，完善內(nèi)部控制制度和重大事項(xiàng)審批決策流程。
(3)建立市場(chǎng)化薪酬及激勵(lì)約束機(jī)制
一方面，引入專(zhuān)業(yè)的技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)及管理人員，建立市場(chǎng)化的薪酬及激勵(lì)約束機(jī)制，擇機(jī)引入超額利潤(rùn)分享、崗位分紅、項(xiàng)目跟投、員工持股和股權(quán)激勵(lì)等手段。
另一方面，在保留中方核心人員核心地位及中方企業(yè)核心文化的基礎(chǔ)上，充分重視本地化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，尊重本地文化及風(fēng)土人情，利用本地團(tuán)隊(duì)與所在國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展。
(4)建立完善的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制
一方面，時(shí)刻關(guān)注所在國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)及政策走向，適時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)范圍，甚至在突發(fā)政治及系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)退出所在國(guó)家和地區(qū)。
另一方面，時(shí)刻關(guān)注行業(yè)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，根據(jù)行業(yè)和市場(chǎng)變化，適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，適時(shí)退出行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境惡化的領(lǐng)域，并不斷培育和擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
此外，還需定期適時(shí)開(kāi)展投資后評(píng)估、后評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)估、評(píng)價(jià)情況適時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)策略和管理人員等進(jìn)行調(diào)整，并在出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)及時(shí)做出關(guān)停并轉(zhuǎn)等決策措施。
3.4 建立完善的責(zé)任追究制度
針對(duì)并購(gòu)事前、事中和事后，區(qū)分主觀原因和客觀原因，建立起差異化的責(zé)任追究制度，并對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目中惡意干擾的人進(jìn)行終身責(zé)任追究。
四、結(jié)論
檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)海外并購(gòu)是一項(xiàng)涉及多方面、可能受到各種風(fēng)險(xiǎn)和因素影響的復(fù)雜工作，本文僅對(duì)可能存在的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合論證分析，并提出了綜合性解決方案，可在一定程度上規(guī)避和降低檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證行業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。
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