“威馬再發(fā)起IPO，‘二戰(zhàn)’于港股能否成功‘上岸’?”
6月1日，威馬汽車正式向港交所遞交上市申請書，擬再次沖刺IPO。招股書顯示，過去一年，威馬電動汽車的銷量為44152輛，比2020年多出了兩倍有余。不過，與其他國內(nèi)造車新勢力的銷量數(shù)據(jù)相比，威馬汽車仍處于落后狀態(tài)，據(jù)蔚來、理想、小鵬發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)來看，三家車企在2021年的交付量均已接近10萬大關(guān)。[1]
在極度燒錢的造車行業(yè)內(nèi)，資金問題是造車新勢力普遍面臨的困境，而上市融資則成為了他們爭相競逐的破局之道。2021年，威馬主動停止在科創(chuàng)板的IPO進(jìn)程，界內(nèi)紛紛猜測或與其研發(fā)能力不足、股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜及與吉利產(chǎn)生的專利訴訟等因素有關(guān)。如今，威馬再次沖刺IPO，又是否能成功呢?
涉及與吉利的多起知識產(chǎn)權(quán)訴訟
最高索賠高達(dá)21億
威馬在招股書中指出，其業(yè)務(wù)的成功取決于對核心技術(shù)及知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)能力。截至最后實(shí)際可行日期，威馬擁有1217項(xiàng)專利及449項(xiàng)待批的專利申請，同時(shí)擁有661個(gè)注冊商標(biāo)、53個(gè)注冊軟件版權(quán)、31個(gè)注冊作品版權(quán)與93個(gè)注冊域名。
在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)上，威馬通過國家相關(guān)法律及內(nèi)部戰(zhàn)略措施對其相關(guān)技術(shù)進(jìn)行了保護(hù)，但是其卻在近幾年陸續(xù)卷進(jìn)了多起知識產(chǎn)權(quán)糾紛。2018年，威馬就開始遭受到吉利發(fā)起的專利侵權(quán)訴訟及商業(yè)秘密糾紛。據(jù)了解，此前最高法公布的《2018年中國法院知識產(chǎn)權(quán)司法保護(hù)狀況》白皮書中指出，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司等訴威馬汽車科技集團(tuán)有限公司等侵害商業(yè)秘密糾紛案，訴訟標(biāo)的額達(dá)21億元，或是彼時(shí)中國汽車圈知識產(chǎn)權(quán)糾紛訴訟最高索賠額的案件之一。[2]此外，吉利在向上海知識產(chǎn)權(quán)法院提起的訴訟中，主張擁有威馬所持有的27項(xiàng)注冊專利和2項(xiàng)專利申請的所有權(quán)，并向威馬索賠116萬元。
目前，威馬與吉利間的糾葛仍未真正塵埃落定，這也是威馬此次上市中需要直視的問題。威馬在招股書中披露，與吉利的商業(yè)秘密糾紛及知識產(chǎn)權(quán)糾紛的一審審理均已經(jīng)結(jié)束，相關(guān)法院并未命令進(jìn)行額外審理，該等訴訟可能隨時(shí)作出判決且截至最后實(shí)際可執(zhí)行日期預(yù)計(jì)將于2022年底作出。同時(shí)，截至2021年12月31日，威馬的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表就該等訴訟作出的撥備約6120萬元，與2019年、2020年相比，這項(xiàng)費(fèi)用減少了三倍有余。而如果威馬在訴訟中敗訴，還將會面臨著耗資研究或采購新技術(shù)以更換產(chǎn)品中的相應(yīng)組件。
面對種種專利、商業(yè)秘密等訴訟，威馬目前已對涉案的知識產(chǎn)權(quán)及技術(shù)采取了行動。截至最后實(shí)際可行日期，威馬或已完成更換商業(yè)秘密糾紛及知識產(chǎn)權(quán)糾紛所涉及的相關(guān)技術(shù)方案及專利，或已定制更換或淘汰計(jì)劃，預(yù)計(jì)于2022年年底至2023年中期完成。不過，即使威馬對現(xiàn)存的糾紛作了說明與處理預(yù)案，但多起知識產(chǎn)權(quán)糾紛或會成為影響威馬上市進(jìn)程的因素之一。
核心技術(shù)未完全自主掌握
研發(fā)投入占比持續(xù)下降
近年來，電動化、智能化成為了汽車行業(yè)的發(fā)展的趨勢，這對車企自動駕駛技術(shù)提出了更高的要求。威馬在招股書中表示，憑借企業(yè)內(nèi)部強(qiáng)大的研發(fā)能力，威馬已經(jīng)研發(fā)出了電子電氣架構(gòu)(EEA)、自動駕駛/高級駕駛輔助系統(tǒng)(AD/ADAS)、智能座艙、電力動力總成等行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，其A/B系統(tǒng)交換技術(shù)是業(yè)內(nèi)首創(chuàng)且是目前唯一支持駕駛時(shí)使用OTA的技術(shù)。如今，在造車行業(yè)如此內(nèi)卷的形勢下，威馬目前的技術(shù)能否在未來的競爭中發(fā)揮優(yōu)勢，還有待市場考驗(yàn)。
與此同時(shí)，威馬并沒有像大多數(shù)車企一樣，把核心技術(shù)牢牢掌握在自己手里，而是與百度合作共同進(jìn)行研發(fā)。據(jù)騰訊科技報(bào)道，威馬創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在尋求百度融資支持時(shí)，曾接受了對方的競業(yè)條款，即不能自己做自動駕駛，而是用百度的Apollo自動駕駛系統(tǒng)，此舉無疑嚴(yán)重削弱了威馬的想象能力，也能稱之為“威馬把靈魂交給了百度”。[3]這或許能在一定程度上緩解造車上的資金問題，但威馬也因此失去了在核心技術(shù)上的絕對競爭力。
另一方面，威馬在研發(fā)上的費(fèi)用占比也在逐年減少。招股書顯示，威馬在2019年、2020年、2021年的研發(fā)費(fèi)用分別為892.8百萬元、992.1百萬元及981.2百萬元，約占相應(yīng)期間總收入的50.7%、37.1%及20.7%。整體來看，威馬近三年在研發(fā)上的支出占比呈下降趨勢。
IPO資金將投入研發(fā)與生產(chǎn)
威馬是否能實(shí)現(xiàn)彎道超車？
威馬在招股書上指出，本次IPO資金主要用于研發(fā)、銷售、品牌推廣和生產(chǎn)，威馬正在大力投資電動汽車和服務(wù)中的各種重要技術(shù)及研發(fā)中心，并通過自有的生產(chǎn)設(shè)施和研發(fā)能力、創(chuàng)新積累等，進(jìn)一步提高威馬的財(cái)務(wù)業(yè)績。
在生產(chǎn)方面，威馬預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)每年推出一款新車型，包括將于2023年開始推出的基于Caesar底盤平臺的SUV、轎車及MPV新車型，并為未來車型的原型及量產(chǎn)采購生產(chǎn)工具。
在研發(fā)方面，此前因?yàn)榧夹g(shù)研發(fā)與業(yè)務(wù)需要，威馬已經(jīng)進(jìn)行了多次境內(nèi)融資。而在技術(shù)為王的智能汽車領(lǐng)域，威馬在研發(fā)上還需要大量資金的融入，威馬預(yù)計(jì)2023年在M7上推出的自研L4級AVP所需的算法、關(guān)于Caesar底盤平臺的開發(fā)及升級其他技術(shù)等都離不開資金的支持。
從目前的情況來看，威馬已經(jīng)在人才和基礎(chǔ)設(shè)施上為下一步的研發(fā)生產(chǎn)作了儲備。招股書顯示，截至2021年12月31日，威馬共有1141名研發(fā)人員，約占威馬員工總數(shù)的28.9%，許多研發(fā)人員有在華為、小米、阿里巴巴等領(lǐng)先科技公司及上汽、豐田、日產(chǎn)、比亞迪等汽車制造商工作的經(jīng)驗(yàn)，這也為威馬的下一步研發(fā)工作打下了基礎(chǔ)。另外，截至實(shí)際可執(zhí)行日期，威馬在成都、上海和溫州均擁有自己的研發(fā)中心，同時(shí)與一家領(lǐng)先的中國科技公司設(shè)有AD/ADAS相關(guān)的聯(lián)合研發(fā)中心，并計(jì)劃在2022年第三季度推出融合該公司技術(shù)的ANP功能的W6升級版。
同時(shí)，威馬也在為進(jìn)一步擴(kuò)大市場和品牌知名度作了規(guī)劃。招股書顯示，威馬將于2023年開始，在中國一線至三線城市開設(shè)各類直營店，加強(qiáng)線上、線下的營銷活動與形式。
關(guān)于威馬的IPO之路，有網(wǎng)友表示，威馬在智能汽車領(lǐng)域可謂是起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。此番若能成功上市，威馬能否逆風(fēng)翻盤，成為中國智能汽車市場的引領(lǐng)者之一呢?接下來，我們將繼續(xù)關(guān)注。
注釋：
[1]中國基金報(bào).又有新能車巨頭沖擊IPO!http://baijiahao.baidu.com/s?id=1734415717299531283&wfr=spider&for=pc
[2]IPRdaily.索賠21億元!吉利起訴威馬汽車侵犯商業(yè)秘密或9月開庭.http://mp.weixin.qq.com/s/YWFiuk9Rp3JhH3St22achA
[3]中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng).三年虧損超130億，威馬“急”上市.http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202206/02/t20220602_37703219.shtml
以上圖片及資料參考源于：威馬招股書
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