數(shù)萬億美元，這是達(dá)到凈零碳目標(biāo)和減緩氣候變化所需要的估計資金數(shù)額。綠色金融，包括綠色債券和綠色貸款，是實現(xiàn)這一目標(biāo)的一種方式。
ISO發(fā)布的ISO 14030綠色債務(wù)工具系列國際標(biāo)準(zhǔn)，為發(fā)行綠色債券和發(fā)起綠色貸款提供了一個國際上協(xié)商一致的路線圖，包括將符合綠色融資條件的項目、資產(chǎn)和活動提供資金的債券和貸款認(rèn)定為“綠色”的原則、要求和指南，報告其收益的使用情況，以及監(jiān)視和報告其對環(huán)境的影響。
ISO 14030綠色債務(wù)工具系列國際標(biāo)準(zhǔn)，還提供了符合綠色融資條件的資產(chǎn)和項目的分類，規(guī)定了綠色債券和綠色貸款的過程，從而使其產(chǎn)生預(yù)期的環(huán)境效益。
國際標(biāo)準(zhǔn)化組織(ISO)近期發(fā)布的4項綠色債務(wù)工具系列國際標(biāo)準(zhǔn)，無疑會增強(qiáng)投資者對于發(fā)行綠色債券和發(fā)起綠色貸款所產(chǎn)生的環(huán)境效益的信心。這些標(biāo)準(zhǔn)提供了可用于審核的要求，以確保相關(guān)合格性要求得到有效的滿足，環(huán)境指標(biāo)得到明確的定義和透明的報告。
ISO發(fā)布的4項綠色債務(wù)工具系列國際標(biāo)準(zhǔn)分別是：
ISO 14030-1《環(huán)境績效評價——綠色債務(wù)工具——第1部分：綠色債券過程》，這一國際標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)于2021年9月發(fā)布;
ISO 14030-2《環(huán)境績效評價——綠色債務(wù)工具——第2部分：綠色貸款過程》，這一國際標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)于2021年9月發(fā)布;
ISO 14030-3《環(huán)境績效評價——綠色債務(wù)工具——第3部分：分類法》，這一國際標(biāo)準(zhǔn)目前正處于ISO/DIS制定階段，計劃于2022年發(fā)布;
ISO 14030-4《環(huán)境績效評價——綠色債務(wù)工具——第4部分：驗證方案要求》，這一國際標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)于2021年9月發(fā)布。這一國際標(biāo)準(zhǔn)為驗證機(jī)構(gòu)根據(jù)ISO 14030-1、ISO 14030-2和ISO 14030-3進(jìn)行的符合性聲明驗證規(guī)定了相關(guān)要求，也適用于對未包括在分類法中的項目和資產(chǎn)的符合性聲明進(jìn)行確認(rèn)。對于綠色債務(wù)發(fā)行人、借款人和貸款人聲稱其產(chǎn)品符合ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)聲明的驗證，必須符合這一國際標(biāo)準(zhǔn)的要求。這一國際標(biāo)準(zhǔn)還規(guī)定了可選用第三方合格標(biāo)志的要求。
綠色證券和綠色貸款發(fā)展的大環(huán)境
綠色債券和綠色貸款市場，在過去的4年中已經(jīng)得到了大幅度增長。綠色債務(wù)工具的發(fā)行總額從2018年的5.000億美元翻了一番，增加到2020年底的1萬億美元。由于人們越來越意識到氣候危機(jī)的緊迫性，從而使投資者的注意力集中在金融市場上綠色債務(wù)需求超過其供給方面。帶有綠色標(biāo)簽債務(wù)工具市場顯然有著很大的增長空間，因為從2015年簽署《巴黎協(xié)定》到2030年，確保向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所需的投資金額估計將超過90萬億美元。
這一ISO綠色債務(wù)工具系列國際標(biāo)準(zhǔn)為先前根據(jù)《綠色債券原則》《綠色貸款原則》或《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》事先做好綠色債務(wù)工具的用戶提供了一個新的選擇。在這3個以前的標(biāo)準(zhǔn)中，只有《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》確定了可以用于符合性審核的要求。因此，ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)的貢獻(xiàn)應(yīng)該會顯著提高綠色債券發(fā)行人和綠色貸款發(fā)起人的門檻，并有助于保護(hù)投資者免受通常被稱為“洗綠”的誤導(dǎo)性聲明。
ISO國際標(biāo)準(zhǔn)在國際貿(mào)易界享有眾所周知的良好聲譽(yù)并受到廣泛尊重，從而有助于降低貿(mào)易壁壘并為企業(yè)行為制定了最低標(biāo)準(zhǔn)。然而，在綠色和可持續(xù)性金融領(lǐng)域，ISO國際標(biāo)準(zhǔn)卻是一個相對比較新的領(lǐng)域。ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)旨在與金融行業(yè)中那些可能之前沒有接觸過ISO國際標(biāo)準(zhǔn)的用戶建立聯(lián)系。
ISO 14030-1和ISO 14030-2的關(guān)鍵要求
ISO 14030-1和ISO 14030-2彼此之間具有共同的特點，并與在綠色債務(wù)工具領(lǐng)域已經(jīng)建立的標(biāo)準(zhǔn)相同。綠色債券發(fā)行人和綠色貸款發(fā)起人應(yīng)當(dāng)已經(jīng)確定了對通過綠色債務(wù)工具融資的項目和資產(chǎn)進(jìn)行評價的方法，這包括設(shè)定環(huán)境目標(biāo)和選擇一個合適的分類法來指導(dǎo)項目和資產(chǎn)的選擇。
符合性可以通過選擇ISO 14030-3的分類法所包含的項目和資產(chǎn)來確定。然而，考慮到世界各地綠色金融分類法的激增情況(通常是由政府發(fā)布的)，ISO 14030-1和 ISO 14030-2允許用戶可以靈活選擇另外一種合適的分類法來代替ISO 14030-3.此外，一些項目和資產(chǎn)可能有其優(yōu)勢，然而卻沒有在選定的分類法中列出。在這種情況下，ISO 14030-1和 ISO 14030-2允許在獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)成功驗證后，確定這些項目和資產(chǎn)為合格。
ISO 14030-1和 ISO 14030-2要求ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)的用戶，應(yīng)負(fù)責(zé)任地管理他們從應(yīng)用綠色債務(wù)工具中所獲得的融資金額。這包括將綠色債務(wù)工具應(yīng)用于預(yù)期的目的，并確保未被分配的資金以高流動性和安全的金融工具所持有，而不是投資給予綠色債券或綠色貸款性質(zhì)不一致的配售。
ISO 14030-1和 ISO 14030-2要求對與合格的項目和資產(chǎn)相關(guān)的環(huán)境影響和風(fēng)險進(jìn)行評價。ISO 14030-1和 ISO 14030-2用戶應(yīng)確定環(huán)境績效指標(biāo)，以便對投資所產(chǎn)生的重大積極影響和負(fù)面影響進(jìn)行追蹤。
ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)要求綠色債券在發(fā)行前后進(jìn)行報告，而要求綠色貸款在發(fā)行后進(jìn)行報告。這些報告可以向投資者披露綠色債務(wù)工具在實現(xiàn)用戶的環(huán)境目標(biāo)方面的環(huán)境表現(xiàn)。影響報告可以根據(jù)每個項目、與個別債務(wù)工具有關(guān)的活動或項目組合來進(jìn)行。
ISO 14030-1和 ISO 14030-2之間的區(qū)別
ISO 14030-1和 ISO 14030-2在許多方面都是相似的。除了術(shù)語之外，ISO 14030-2和 ISO 14030-1有一個關(guān)鍵性的區(qū)別。綠色貸款過程允許，在某些情況下，貸款產(chǎn)品可能由貸款組織開發(fā)，如銀行為一個活動方案融資。一個很好的示例是，為住宅或小型企業(yè)的屋頂太陽能安裝提供資金的債務(wù)。ISO 14030-2則稱之為“專項”貸款，并使貸款人負(fù)責(zé)滿足這一標(biāo)準(zhǔn)的要求。
其他類型的貸款可為能夠滿足這一標(biāo)準(zhǔn)要求借款人的活動提供融資。例如，一家銀行可以為一家用這筆資金建造一家生物精煉廠的工程、采購和建筑承包商發(fā)放一筆建筑貸款。在這種情況下，借款人要承擔(dān)環(huán)境評價、監(jiān)視和報告的責(zé)任。
WISO分類法
ISO 14030-3《環(huán)境績效評價——綠色債務(wù)工具——第3部分：分類法》計劃于2022年發(fā)布，這一國際標(biāo)準(zhǔn)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)行業(yè)對項目和資產(chǎn)進(jìn)行分類。
只要列入這一分類法中的項目和資產(chǎn)能夠滿足入門條件，并且不涉及任何形式的刪減，那么就可以推定這些項目和資產(chǎn)是合格的。
ISO 14030-3主要來源于歐盟委員會的一個技術(shù)專家組于2019年發(fā)布的一份報告。根據(jù)ISO協(xié)商一致原則，這一國際標(biāo)準(zhǔn)由全球ISO/TC 207專家進(jìn)行了相應(yīng)的修改，而且與2020年6月發(fā)布的歐盟可持續(xù)活動分類法沒有任何官方關(guān)系。
驗證
ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)是作為規(guī)范性文件而制定的，這意味著如果用戶希望聲稱符合這些國際標(biāo)準(zhǔn)，那么就必須滿足ISO 14030-1、ISO 14030-2和ISO 14030-3的要求。ISO以制定合格評定標(biāo)準(zhǔn)而聞名于世，而獨(dú)立于ISO存在的另一個行業(yè)則采用ISO國際標(biāo)準(zhǔn)作為適用的準(zhǔn)則提供審核、驗證和確認(rèn)服務(wù)。因此，ISO 14030-4所規(guī)定的驗證方案要求，為驗證機(jī)構(gòu)，以及在某些情況下與具有綠色聲明的債券和貸款相關(guān)的確認(rèn)服務(wù)，制定了明確的規(guī)則。
ISO 14030-4還規(guī)定了驗證人員和確認(rèn)人員的能力要求。這一國際標(biāo)準(zhǔn)要求提供驗證和確認(rèn)服務(wù)機(jī)構(gòu)必須按照ISO 14065《確認(rèn)和驗證環(huán)境信息機(jī)構(gòu)的通用原則和要求》得到認(rèn)可。
綠色債務(wù)工具的好處
綠色債券發(fā)行的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2014年，也就是《綠色債券原則》發(fā)布的那一年。此后，綠色債券發(fā)行得到了加速的發(fā)展，而且也出現(xiàn)了綠色貸款。研究人員從投資者和債券發(fā)行人兩方面角度，探詢了標(biāo)有綠色標(biāo)簽債券所產(chǎn)生的影響。
雖然投資者渴望購買綠色債券，但是投資者在很大程度上不愿意接受這類債券比較低的利率。他們列舉了對退休金領(lǐng)取者或其投資方案其他受益人的信托責(zé)任。盡管如此，似乎有一些證據(jù)表明，一種綠色溢價能夠有效地將綠色債券發(fā)行人的資本成本降低幾個基點。
從債券發(fā)行人的角度來看，也許更相關(guān)的是發(fā)行在金融市場上被認(rèn)為可信的綠色債券，會增加愿意購買此類債券的投資者數(shù)量。許多綠色債券發(fā)行都得到了超額認(rèn)購，有時是100%的超額認(rèn)購，或者更多。100%的超額認(rèn)購率意味著愿意購買綠色債券的投資者數(shù)量是要出售綠色債券的兩倍。這對于債券發(fā)行人來說絕對是一件好事，因為這樣會擴(kuò)大債券發(fā)行人的投資者基礎(chǔ)，并可能使以后的債券發(fā)行更加容易。
成功的綠色債券發(fā)行人也可能受益于其聲譽(yù)的提升，這種無形利益所產(chǎn)生的影響難以衡量，然而一些市場參與者相信，綠色債券發(fā)行人的無形利益所產(chǎn)生的影響卻是真實存在的。
金融和氣候危機(jī)
有一件事是肯定的：在21世紀(jì)的第三個十年里，實施向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所需的資金數(shù)額可能會接近100萬億美元。只依靠政府不可能為如此大規(guī)模的投資提供資金，因此民間資本將在這一領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵的作用。ISO 14030系列國際標(biāo)準(zhǔn)為“綠色”和“非綠色”制定了明確的規(guī)則，并為投資者和債券發(fā)行人、貸款人和借款人提供了可以遵循的明確而有效方法。
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